Marmara Üniversitesi

Finansal Bilimler Fakültesi

Bankacılık Bölümü Öğretim Üyesi Gökhan Işıl;

Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK), Borsa İstanbul pay piyasasında

açığa satış işlemlerini geçici olarak yasaklama kararını, değerlendirdi.

Işıl;
söz konusu kararın,

genel nitelikte bir açığa satış yasağı olduğunu ve

SPK tarafından alınan bir tedbir olarak;
Borsa İstanbul pay piyasalarında uygulanacağını belirtti.

Karar kapsamında;
2 Mart 2026’dan, 6 Mart 2026 seans sonuna kadar;
açığa satış işlemlerinin yasaklandığını hatırlatan Işıl,

düzenlemenin; jeopolitik risklerin arttığı ve

piyasalarda volatilitenin yükseldiği bir dönemde devreye alındığına

dikkat çekti.

Doç. Dr. Işıl’a göre;
bu adım, piyasalarda; satış baskısını artırabilecek mekanizmaları

geçici olarak yavaşlatmayı hedefliyor.

Açığa satış işlemlerinin;
yüksek oynaklık dönemlerinde,

negatif geri besleme etkisi yaratabildiğini belirten Işıl,

“Fiyat düşerken teminat baskısı artabilir,

zorunlu satışlar devreye girebilir ve bu da düşüşü hızlandırabilir.

SPK’nın amacı;
fiyat hareketlerini ortadan kaldırmak değil,

paniğe dönüşebilecek mikro yapı dinamiklerini,

kısa süreliğine frenlemek.” dedi.

Kararın, yalnızca klasik açığa satış işlemlerini değil;
gün içinde, sahip olunmadan satılıp aynı gün kapatılan ve

açığa satışa benzeyen işlemleri de kapsadığına işaret eden Işıl;
bu tür işlemlerin takibinin,

yatırım kuruluşlarının sorumluluğunda olduğunun vurgulandığını, ifade etti.

Işıl;
aynı düzenleme paketi içinde,

kredili işlemlerde özkaynak oranına ilişkin, esneklik sağlandığını da belirtti.

Bu adımın;

sert düşüş anlarında,

teminat kaynaklı zorunlu satışları azaltmaya yönelik

bir tampon işlevi görebileceğini kaydeden Işıl,

böylece; piyasadaki zincirleme satış riskinin,

sınırlandırılmasının amaçlandığını dile getirdi.

Işıl;

kararın, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB)

son dönemde attığı adımlarla birlikte; değerlendirilmesi gerektiğini söyledi.

TCMB’nin daha çok;
kur, likidite ve enflasyon beklentileri kanalını yönetmeye odaklandığını ifade eden Işıl,
SPK’nın ise; pay piyasasında oynaklığı ve satış ivmesini sınırlamaya dönük

bir piyasa düzeni tedbiri aldığını belirtti.

“Bir tarafta; TL’nin taşıma maliyeti ve döviz piyasası dengesi,

diğer tarafta; hisse piyasasında güven ve istikrar hedefleniyor” diyen Işıl;
düzenleyici kurumların eş zamanlı adımlarının,

piyasa bütünlüğünü korumaya yönelik olduğunu vurguladı.

Işıl;
açığa satış yasağının, kısa vadede düşüşü frenleyebileceğini

ancak; likiditeyi azaltma ve alış-satış farklarını (spread) genişletme

riski taşıdığını da dile getirdi.

Hedge ihtiyacı bulunan yatırımcıların bir kısmının,

türev piyasalara yönelebileceğini belirten Işıl;
bu tür yasakların, genellikle kısa süreli uygulandığını hatırlattı.

Hibya Haber Ajansı